侃股:量化是福是祸市场说了算
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2024-05-14 18:50:15
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监管出手规范量化交易,引发市场一片热议。有量化大佬觉得冤枉,认为市场对量化有太多的误解,但多数股民认为量化就是收割韭菜的机器,是A股易跌难涨的主要因素。谁对谁错,随着监管层不断对量化交易进行压力测试,相信市场的表现会给出正确的答案。

降低印花税、控制IPO节奏、严格限制大股东减持等政策组合拳的推出,足以说明监管层对于股市的呵护程度之高,基本属于利好政策“应出尽出”。但从随后的市场表现以及赚钱效应来看,A股的表现多少有些不及市场预期。究其根源,市场普遍认为量化交易是“祸根”。

其实,判断量化是福是祸的依据可以很简单,只要看是否对A股市场有利,是否影响到了股民赚钱。近几年A股的指数波动幅度变小,易跌难涨,股民普遍反映A股赚钱越来越难。而与过去的A股相比,最大的变量其实就是量化交易的兴起和发展,在此背景之下,监管层对于量化交易出手规范就显得十分有必要。

在现阶段A股市场,有些量化交易已经变味,甚至对A股生态造成了严重的破坏。主流的观点认为,有些量化交易完全背离价值投资,沦落为人为限定区间内反复收割韭菜的机器,导致股票很难反映真实的市场价值。甚至有些投资机构打着量化交易的幌子,做的却是日内拉高股价融券砸盘的买卖,涉嫌操纵股价。

从近几年A股市场的表现来看,无论是经济基本盘的亮眼数据,还是政策利好的超预期出台,都很难让A股走出一波像模像样的单边上涨行情,背后的原因很可能与量化交易有关,毕竟对于毫无感情的量化投资策略而言,高开就砸盘,低位再回补,是代码赋予它们的唯一指令,没有例外。

而量化投资人却觉得很冤枉,认为其实是量化为A股提供了大量的流动性,量化才是A股的脊梁。量化投资提供流动性是事实,但量化带来的流动性多是虚假的繁荣,是它为完成自身反复收割韭菜而获利的必要条件,并未实际为A股创造任何投资价值,这一点无需自吹自擂。

A股的个人投资者占比较高,与量化交易同台竞技,散户几无胜算,中长期下来,散户的结局只能是不断亏钱,越没有赚钱效应,就越不会有股民入场,这是恶性循环。

量化交易本应与价值投资相辅相成,如今却成为少数机构手中高频交易“薅羊毛”的工具,这不是A股的脊梁,反而会被股民戳脊梁骨。

实际上,量化交易本身并无对错,A股市场想要越来越国际化,量化交易不可或缺。监管层规范量化交易,是为了今后能够更好地稳健合规发展,并不是要“封杀”。目前来看,监管层的出手更像是压力测试,最终是要让市场主动给出量化是福是祸的答案,并且找到量化投资和A股市场和谐共生的临界点。

北京商报评论员 董亮

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